تدخل أوكرانيا دورة التخطيط الجديدة بتباين اقتصادي نادر. فالبلاد ما زالت تحت ضغط الحرب، لكن سيناريو النمو المتوسط يمكن أن يبدو أقوى من جزء كبير من أوروبا إذا تحولت إعادة الإعمار إلى دورة استثمار حقيقية لا إلى شعار سياسي فقط.
تضع توقعات صندوق النقد الدولي أوكرانيا بين الاقتصادات الأوروبية الأسرع نموا بعد عام 2026. ويفترض السيناريو المتفائل نموا سنويا متوسطه نحو 3.8% في 2027-2031، وهو مستوى أعلى بكثير من خط الأساس في منطقة اليورو. وقد يكون عام 2028 الأقوى، مع توسع الناتج المحلي الإجمالي بنحو 4.2%.
الإعمار يحول الضرر إلى طلب
لا يدور الأمر حول تعاف دوري عادي. فقد تراكمت في أوكرانيا حاجة ضخمة إلى السكن والطاقة والنقل والبنية الصناعية والبلدية والخدمات الاجتماعية. وتقترب تقديرات احتياجات الإعمار من 600 مليار دولار أمريكي، وهو حجم يخلق طلبا على مواد البناء والهندسة والآلات ومعدات الطاقة والخدمات اللوجستية والمهنية.
بالنسبة إلى المستثمرين، السؤال ليس ما إذا كان الطلب موجودا. إنه موجود بوضوح. الأهم هو قدرة البلاد على تحويل هذا الطلب إلى مشاريع قابلة للتمويل، بملكية واضحة ومشتريات موثوقة وعقود شفافة وتأمين عملي. النمو سيتوقف على القدرة التنفيذية بقدر ما يتوقف على حجم التمويل.
الخطر السلبي لا يزال عسكريا
تظهر التوقعات نفسها هشاشة المسار. فإذا طال أمد الحرب وبقيت المخاطر الأمنية مرتفعة، يترك السيناريو المتشائم أوكرانيا مع نمو يقارب 1% فقط في 2027. وستبقي الهجمات والأصول المتضررة وانقطاع الكهرباء ونقص العمالة وارتفاع تكلفة النقل رأس المال الخاص حذرا.
الفارق بين السيناريوهين هو الإشارة الاستثمارية الحقيقية. تستطيع أوكرانيا النمو أسرع من كثير من الشركاء الأوروبيين، لكن ذلك يتطلب تقدما متزامنا في الأمن وتمويل الإعمار والإصلاح. الشركات التي تجهز الحوكمة والتقارير ومحافظ المشاريع منذ الآن ستكون في موقع أفضل عندما يبدأ رأس المال باختيار نقاط الدخول الأولى.
