Desde el 14 de enero de 2026, el Banco Nacional de Ucrania implementó otro paquete de flexibilización de restricciones cambiarias para empresas. La medida central es un nuevo límite incentivador de préstamos que vincula ciertas operaciones en divisas a nuevas entradas de créditos externos acreditadas en bancos ucranianos después del 1 de enero de 2026.
Para inversores y operadores corporativos, el cambio es relevante porque define un marco más claro para reestructurar deuda externa antigua, cerrar pagos comerciales pendientes y reducir fricción de cumplimiento sin levantar de golpe los controles de guerra.
Qué cambia en la práctica
El límite de préstamos equivale al monto en divisa recibido por un préstamo o crédito del exterior y acreditado en la cuenta de la empresa en un banco ucraniano después del 1 de enero de 2026. Dentro de ese límite, la empresa puede ejecutar operaciones previamente restringidas vinculadas a obligaciones históricas.
- Amortizar préstamos externos antiguos obtenidos antes del 20 de junio de 2023 y pagar intereses
- Pagar importaciones entregadas antes del 23 de febrero de 2021
- Devolver anticipos de compradores no residentes pagados antes del 23 de febrero de 2022
- Financiar sucursales en el exterior por encima del límite base
- Repatriar dividendos por encima del límite base
Además, el NBU permitió a vendedores y fabricantes nacionales reembolsar a consumidores en cuentas bancarias extranjeras por mercancías devueltas o no entregadas, siempre que el reembolso vaya a la misma cuenta utilizada para pagar y no supere el valor original. En supervisión de exportaciones, se aclaró que los plazos de liquidación no aplican a ciertos cobros asegurados y cedidos a la Agencia de Crédito a la Exportación de Ucrania dentro del monto de la indemnización, y se excluyeron servicios de seguros de exportación del perímetro de esos plazos.
Por qué importa para inversores y empresas
El límite está diseñado como un mecanismo pro entrada: incentiva nuevo financiamiento externo y habilita una reestructuración más ordenada de posiciones antiguas. Esto puede mejorar la confianza de prestamistas, reducir riesgo de incumplimiento y dar mayor previsibilidad al tesoro corporativo.
Las aclaraciones sobre exportación también son importantes: el uso de seguros y cesión de derechos puede aliviar capital de trabajo y mejorar la bancabilidad de contratos.
Riesgos y puntos de cumplimiento
La elegibilidad sigue siendo estricta. Los parámetros de los préstamos deben alinearse con el régimen cambiario de guerra, incluyendo restricciones a pagos anticipados y condiciones sobre tasas. Operativamente, las transacciones bajo el límite se vinculan al banco que recibió el préstamo, y la capacidad del límite se ajusta conforme se amortiza el principal.
La lección práctica es estructurar financiamiento, flujos y documentación para que los permisos cambiarios sean consecuencia de entradas verificadas y no un proceso de excepción.
