تقول أوكرانيا إنها حققت خطوة مهمة في إصلاح إدارة الاستثمارات العامة، عبر وضع قواعد موحدة لتخطيط المشاريع واختيارها وتمويلها على المستويات الوطنية والإقليمية والمحلية. بالنسبة للمستثمرين والمقاولين، الإشارة الأساسية هي زيادة قابلية التنبؤ والمقارنة في تدفق المشاريع العامة.
تشمل الحزمة اعتماد منهجية إدارة الاستثمارات العامة، وتعديلات على إطار الميزانية لتمكين التخطيط متوسط الأجل للاستثمارات العامة، إضافة إلى خطة عمل لخارطة طريق 2024–2028. كما تم تعزيز الإطار المؤسسي عبر مجلس استثمار استراتيجي وآليات تنسيق بين الجهات، وهو عنصر مهم للحوكمة والانضباط التنفيذي.
ما الذي تغيّر على مستوى التطبيق
بحسب ما ورد، تمت الموافقة في 2025 على خطة متوسطة الأجل للاستثمارات العامة ذات الأولوية للفترة 2026–2028، وتم بناء محفظة موحدة لمشاريع الاستثمار العام على مستوى الدولة. تتضمن المحفظة 195 مشروعا وبرنامجا بقيمة إجمالية UAH 12.6 تريليون، كما يخصص مشروع ميزانية الدولة لعام 2026 مبلغ UAH 116.9 مليار لتمويل مشاريع الاستثمار العام والبرامج ذات الصلة.
لماذا يهم ذلك للمستثمرين
المحفظة الموحدة والقواعد المعيارية قد تقلل التجزئة وتوفر نقاط دخول أوضح للتمويل المشترك مع القطاع الخاص. عندما تصبح الأولويات ومعايير الاختيار وتسلسل التمويل أكثر وضوحا، يمكن أن تنخفض مخاطر التنفيذ وأن تتحسن قابلية التمويل للمشاريع الجاهزة بشكل جيد.
مخاطر وفجوات تنفيذ يجب مراقبتها
- جودة الاختيار: القواعد تساعد، لكن قدرة التقييم والانضباط في التحليل تظل عنق زجاجة حاسما.
- واقعية التمويل: حجم المحفظة لا يعني تدفقات نقدية في الوقت المناسب، لذا يجب تتبع المخصصات السنوية وجهوزية المشتريات والجداول الزمنية.
- مخاطر التنسيق: الحوكمة متعددة المستويات قد تبطئ التنفيذ إذا لم تطبق الأدوار والمسؤوليات بشكل ثابت.
أين تظهر الفرص
- تنفيذ البنية التحتية: عندما تصبح المشتريات أكثر تنظيما، تتوسع الفرص للمقاولين والموردين بشكل متكرر.
- خدمات إعداد المشاريع: يرتفع الطلب على دراسات الجدوى والتصميم الهندسي ودعم التراخيص ووثائق الشراء.
- التمويل المشترك: النهج القائم على المحفظة يساعد في تحديد مشاريع مناسبة للتمويل المدمج والضمانات وتقاسم المخاطر.
الخلاصة: الإصلاح يعزز التحول نحو إدارة الاستثمارات العامة بمنطق المحفظة. الأفضلية ستكون للفرق التي تعمل بوثائق قوية وجداول واقعية وفهم واضح لنقاط العبور في التمويل ضمن الميزانية.
