多家头部加密风投认为，2026年更像是选择性复苏，而不是回到上一轮周期的峰值。核心关键词是纪律：优秀团队仍能融资，但门槛更高，退出路径需要更清晰。
对投资者来说，这意味着价值从叙事转向执行。对创业者来说，融资策略必须变化：牵引力、单位经济、分发渠道以及合规准备度，将与技术同等重要。
2025年释放的市场结构信号
投资者指出2025年的资金更集中。Digital Asset Treasury相关结构据称筹集约USD 29 billion，而传统加密VC投资在2025年达到USD 18.9 billion，高于2024年的USD 13.8 billion，但交易数量降至约1,200笔，较前一年的2,900多笔大幅减少。含义是更窄的漏斗：更少的赢家获得更多资金，种子阶段更难。
2026年的主要预期
多数基金预计早期阶段会温和改善，但不会完全反弹。他们强调基本面与更清晰的退出情景，并认为监管清晰度提升以及M&A和IPO环境转暖可能成为催化剂。代币融资被视为辅助工具，而非对VC的替代。
VC仍然看好的方向
- 稳定币与支付: 与传统金融科技更接近，回到手续费与交易量模型。
- 机构级市场基础设施: 交易所、交易系统、托管以及合规与风控工具。
- 真实世界资产代币化: 若流动性与交易基础设施成熟，需求将上升。
- 预测市场: 仍有兴趣，但融资预期更谨慎。
- 新一代DeFi与隐私: 选择性押注，长期也关注与AI的交叉。
对与乌克兰相关的团队和投资者而言，务实结论很明确：尽早构建面向监管的业务路径与企业级控制，提供透明报表与风险管理能力，更符合2026年的投资偏好。
