لا يمكن تمويل اعادة اعمار اوكرانيا من الميزانيات العامة وحدها. فبالنسبة الى كبار المستثمرين من القطاع الخاص، السؤال الاساسي هو ما اذا كانت البلاد قادرة على تقديم اطار متوقع، ومخاطر واضحة، ومؤسسات تتحرك نحو المعايير الاوروبية، ورأسمال عام يقلل عدم اليقين في البداية.
اوضح نائب رئيس BlackRock فيليب هيلدبراند ان رأس المال الخاص يحتاج الى ثلاثة شروط: التقدم نحو الاتحاد الاوروبي، السلام او افق امني طويل الاجل، واموال عامة تعمل كمحفز لا كبديل عن استثمار الشركات.
لماذا يهم التكامل الاوروبي
بالنسبة الى المستثمرين، مسار الاتحاد الاوروبي ليس رمزا سياسيا فقط. انه يعني قواعد ومحاكم ووصولا الى الاسواق وانضباطا مؤسسيا طويل الاجل. وكلما اقتربت اوكرانيا من المعايير الاوروبية، اصبح من الاسهل على صناديق التقاعد ومستثمري البنية التحتية والمجموعات الصناعية تبرير الدخول في مشاريع اوكرانية.
الشرط الثاني هو الاستقرار. حتى الاصول القوية يصعب تمويلها اذا تعذر حساب مخاطر الامن وتكاليف التأمين والتدفقات المستقبلية. لذلك تناقش تمويلات الاعمار اليوم مع الضمانات وادوات تقاسم المخاطر والترتيبات الامنية طويلة المدى.
يجب ان يفتح التمويل العام الباب لا ان يحمل العبء كله. ودوره هو امتصاص جزء من المخاطر الاولى كي يتمكن المستثمرون الخاصون من دخول مشاريع كانت ستبقى شديدة الغموض.
اذا جمعت اوكرانيا بين التكامل الاوروبي والضمانات الامنية والادوات الموثوقة بين القطاعين العام والخاص، فقد تنتقل الاعمار من منطق المساعدة الى منطق الاستثمار.
