ウクライナの復興は、公的予算だけでは賄えない。大規模な民間投資家にとって重要なのは、リスクが見え、制度が欧州基準へ近づき、初期の不確実性を公的資金が和らげる予測可能な枠組みがあるかどうかだ。
BlackRock副会長のフィリップ・ヒルデブランド氏は、民間資本にとって重要な三つの条件として、欧州連合への接近、平和または長期的な安全保障の見通し、そして企業投資を置き換えるのではなく呼び水となる公的資金を挙げた。
EU統合が意味するもの
投資家にとってEUへの道は、政治的な象徴だけではない。規則、司法、市場アクセス、長期的な制度規律を意味する。ウクライナが欧州基準に近づくほど、年金基金、インフラ投資家、産業グループは同国の案件を説明しやすくなる。
二つ目の条件は安定だ。安全保障リスク、保険費用、将来の資金回収を計算できなければ、魅力的な資産でも資金調達は難しい。そのため復興金融は、保証、リスク分担、長期安全保障の枠組みと一体で語られるようになっている。
公的資金は全てを背負うものではなく、入口を開く役割を持つ。初期リスクの一部を吸収することで、民間投資家が不確実すぎる案件に参加しやすくなる。
EU統合、安全保障、信頼できる官民ツールが組み合わされれば、ウクライナ復興は支援中心から投資中心へ移行できる。
