El Ministerio de Finanzas de Ucrania ha anunciado una oferta para canjear los warrants vinculados al PIB por nuevos eurobonos soberanos. Estos instrumentos, con un valor nominal de unos USD 2.600 millones, podrán intercambiarse por bonos con vencimientos entre 2030 y 2032, recibiendo una prima económica de casi el siete por ciento frente a la valoración actual de los warrants.
Ventajas para los inversores
El canje transforma un instrumento complejo, cuyo pago depende de la senda futura del PIB, en bonos clásicos en divisa con cupones y vencimientos claros. De este modo los tenedores pueden fijar el valor actual más un incentivo adicional y reducir la incertidumbre sobre posibles pagos elevados en el futuro.
Objetivo de política de deuda
Para Kiev, retirar los warrants de mercado reduce el riesgo de obligaciones imprevisibles en la fase de recuperación económica y ordena la estructura de deuda dentro de los programas del FMI y la Unión Europea. Una aceptación elevada enviaría una señal positiva de que Ucrania gestiona de forma proactiva sus pasivos antes de la gran ola de financiación para la reconstrucción.
