2025年の最初の11か月で、ウクライナのITサービスは約USD 5.97 billionを生み、2024年同期間より2.4パーセント増となった。一方で、2021年比では約3パーセント低く、2022年比でもおよそ10パーセント下回っており、回復と制約の両面が示されている。
月平均ではおよそUSD 543 million。投資家にとって重要なのは、ITが物理的物流への依存が小さいリモート提供で外貨収入を支えやすく、ショック時の安定装置になり得る点である。
主要指標が示す意味
ITサービスはサービス輸出全体の約42パーセントを占め、財とサービスを合わせた総輸出の約12パーセントに相当する。サービス輸出全体が約9パーセント減でUSD 14.33 billion前後、総輸出も約5パーセント減でUSD 49.21 billion程度とされる中で、この比重は相対的に増す。
成長が制限される要因
人材の制約と移動、治安と電力のリスク、そして世界的な需要環境の引き締まりが重なる。さらに、顧客側のコスト最適化と納期保証の厳格化により、中東欧での受注競争も激化している。
投資家視点での機会
短期の機会は急拡大よりも、効率化、プロダクト志向、そして選別的な統合にある。実績あるデリバリー、強いコンプライアンス、安定した収益を持つチームが評価されやすい。
- 追い風: サービス輸出における高い比率、リモート提供モデル、継続する国際需要。
- リスク: 人材制約、治安由来の中断、価格競争による利益率低下。
- 機会: 選別的なM and A、EUパートナーとの共同開発、サイバーと防衛関連ソフト、強靭なデリバリー基盤の整備。
結論として、2024年比の改善は前向きだが、戦前水準とのギャップは残る。投資では見出しの成長より、質の高い資産とスケール可能なデリバリーに焦点を当てたい。
