2025년 우크라이나 은행권은 기록적 성과와 최대 수준의 운영 부담이 동시에 나타난 해였다. 기업 대출이 확대되고 자산 건전성이 개선됐으며 수익성도 견조했지만, 안정성을 유지하는 비용이 빠르게 커지고 있다는 신호도 분명해졌다.
투자자와 기업 재무 담당자에게 2026년의 핵심 질문은 세금과 자본 규제, 준비금 요건이 강화될 가능성 속에서 신용 공급과 가격이 얼마나 유지되느냐이다.
2025년이 보여준 현실
기업 대출 포트폴리오는 20퍼센트 성장했고 10개월 동안 약 UAH 1530억이 증가했다. NPL 비중은 약 25퍼센트로 낮아졌으며, 은행권 세전 이익은 2024년 대비 4,3퍼센트 높았고 2021년 대비 약 3배 수준이었다.
- 수요는 실재: 전쟁 리스크에도 기업은 운영자금과 투자자금을 필요로 한다.
- 리스크 관리 개선: 낮은 NPL은 심사와 구조조정 규율 강화를 시사한다.
- 운영 역량의 한계: 피크 대응에는 인력과 시스템, 보안 비용이 증가한다.
숨은 압력: 비용 상승과 마진 압축
2024–2025에는 운영비가 수익보다 빨리 증가하는 경향이 나타났고, 정책금리 하락 국면에서는 순이자마진이 좁아지기 쉽다. 결과적으로 은행은 서비스 품질과 리스크 선별로 경쟁해야 한다.
2026년 대비 체크리스트
2026년에는 이익에 대한 50퍼센트 과세 복귀, 추가 자본 버퍼, 조달 자금에 대한 준비금 요건 강화 가능성이 거론된다. 이 조합은 회복에 필요한 저비용 장기 자금을 위축시킬 위험이 있다.
- 기업: 투명성, 담보 품질, 수출 현금흐름이 조건 차이를 크게 만든다.
- 투자자: 수수료 기반 수익, 자본 계획, 가격 규율이 강한 은행에 주목.
- 거래: 리파이낸싱과 재무 제약을 보수적으로 모델링.
2026년에는 거버넌스와 보고 체계가 탄탄한 기업일수록 더 긴 만기와 더 나은 가격을 확보할 가능성이 높다.
