2025년 1~10월 동안 우크라이나의 기업 대출 잔액 증가는 2024년 한 해 동안의 증가폭을 이미 약 130% 상회한 것으로 집계된다. 이는 은행 시스템이 다시 실물 부문으로 자금을 돌리기 시작했으며, 기업들도 생존 목적을 넘어 투자 프로젝트를 위한 차입을 확대하고 있음을 보여준다.
어떤 섹터가 대출을 끌어가고 있는가
수요는 복구와 수출에 직결되는 분야에서 가장 강하다. 건자재, 물류, 농산물 가공, 에너지·인프라 프로젝트, 기초 제조업 등이 대표적이다. 많은 기업이 국제 금융기관(IFIs)이나 국가 보증 프로그램과 결합해 자금을 조달하면서 높은 금리와 전시 리스크를 부분적으로 상쇄하고 있다.
은행의 리스크 관리 방식
은행들은 여전히 보수적인 승인 기준을 유지하지만, 상당한 수준의 유동성과 자본을 보유하고 있어 이를 수익성 있게 운용해야 한다. 포트폴리오 보증, 개발은행과의 공동 리스크 분담, 부실채권 처리에 대한 명확한 규칙 등은 신규 딜을 승인하기 쉽게 만드는 요소다.
- 2022~2023년 비상 리파이낸싱에서 투자·CAPEX 대출로의 전환;
- 국가 및 국제 보증 스킴의 역할 확대;
- 중소기업을 위한 그리브나 표시 대출 비중 증가로 환위험 축소;
- EU 가치사슬 및 물류 회랑에 편입된 기업에 대한 우선 지원.
투자자에게 주는 신호
기업 대출의 가속화는 우크라이나 경제 활동과 회복 경로에 대한 신뢰를 보여주는 선행 지표다. 은행주 투자자에게는 자산 건전성이 유지되는 한 향후 이자 이익 성장을 뒷받침하는 요인이고, 사모 대출 및 블렌디드 파이낸스 펀드에게는 현지 은행과의 공동 금융 구조를 확대할 수 있는 기회로 해석될 수 있다.
